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近日，新疆煤化工產(chǎn)業(yè)再獲市場(chǎng)關(guān)注。 “能源保障+成本優(yōu)勢(shì)，新疆煤化工有望開(kāi)啟黃金年代。”6月9日華創(chuàng)證券研報(bào)指出，近日新疆煤炭交易中心消息，中國(guó)鐵路烏魯木齊局集團(tuán)進(jìn)一步下浮運(yùn)費(fèi)。近期觀(guān)察到新疆相關(guān)項(xiàng)目核準(zhǔn)、動(dòng)工加速，有望成為催化劑推動(dòng)新疆煤化工相關(guān)標(biāo)的投資節(jié)奏。建議關(guān)注在新疆進(jìn)行項(xiàng)目投資，包括在新疆有煤礦和進(jìn)行轉(zhuǎn)化的能源化工公司，例如廣匯能源（600256.SH）等。 申萬(wàn)宏源研究所也在6月2日發(fā)布《新疆煤化工產(chǎn)業(yè)鏈白皮書(shū)：依托煤炭資源優(yōu)勢(shì)，新疆煤化工戰(zhàn)略地位凸顯》。白皮書(shū)指出，新疆擁有煤炭資源優(yōu)勢(shì)，一系列調(diào)水蓄水工程補(bǔ)足水資源短板，隨著新疆鐵路大發(fā)展，煤化工將成為“疆煤外運(yùn)”的重要方式。當(dāng)前新疆規(guī)劃煤化工項(xiàng)目總投資超7000億元，規(guī)劃耗煤總需求2.1億噸/年，憑借低成本煤炭?jī)?yōu)勢(shì)，煤化工將成為新疆重要支柱產(chǎn)業(yè)，國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略地位將進(jìn)一步凸顯。 區(qū)位優(yōu)勢(shì)、政策優(yōu)勢(shì)，迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇 “十四五”規(guī)劃綱要中明確賦予新疆“三基地一通道”建設(shè)的工作職能，新疆政府工作報(bào)告中將煤炭清潔高效利用產(chǎn)業(yè)集群列為“十大產(chǎn)業(yè)集群”之一，推進(jìn)哈密、準(zhǔn)東等國(guó)家煤制油氣戰(zhàn)略基地建設(shè)，在煤炭開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、儲(chǔ)運(yùn)、使用全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)提高利用效率，構(gòu)建循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，新疆煤化工產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)較大發(fā)展機(jī)遇。 廣匯能源作為新疆本地發(fā)展起來(lái)的能源巨頭，現(xiàn)擁有煤炭資源儲(chǔ)量65.97億噸，總體呈現(xiàn)開(kāi)采難度低、成本低和安全程度高的“兩低一高”優(yōu)勢(shì)，煤礦地處新疆“東大門(mén)”哈密，占據(jù)了“疆煤東運(yùn)”的有利區(qū)位，且擁有自建的公路、鐵路物流運(yùn)輸通道，形成了公司獨(dú)有的資源優(yōu)勢(shì)、品質(zhì)優(yōu)勢(shì)、通道優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)“四大核心優(yōu)勢(shì)”，同時(shí)，已成功打造了一個(gè)先進(jìn)、成熟的數(shù)百億投資的淖毛湖煤炭煤化工基地，充分匹配了政策指引方向。 依托自身豐富的資源優(yōu)勢(shì)，廣匯能源煤化工業(yè)務(wù)生產(chǎn)裝置持續(xù)安全環(huán)保健康運(yùn)行，推動(dòng)穩(wěn)定持續(xù)增產(chǎn)。2024年盡管受設(shè)備檢修影響，公司煤化工產(chǎn)品合計(jì)產(chǎn)量仍達(dá)226.45萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)7.36%，煤化工業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為49.98億元，占總營(yíng)收的13.72%，煤化工業(yè)務(wù)規(guī)模繼續(xù)穩(wěn)居A股煤炭上市公司前列；煤化工產(chǎn)品毛利率達(dá)到32.37%，較上年同期增長(zhǎng)8.72個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力大幅提高。2025年一季度，公司實(shí)現(xiàn)煤化工產(chǎn)品產(chǎn)量64.96萬(wàn)噸，同比大幅增加14.24%。 據(jù)國(guó)泰君安證券今年1月研報(bào)中的統(tǒng)計(jì)，新疆區(qū)域煤化工有具體規(guī)劃的投資總額近5000億元，結(jié)合“十五五”新增規(guī)劃有望達(dá)到萬(wàn)億投資體量，以此將帶動(dòng)煤化工產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，新疆外運(yùn)鐵路也正在如火如荼的建設(shè)，該券商預(yù)計(jì)到2030年新疆鐵路外運(yùn)能力將達(dá)到5億噸，全面解決運(yùn)力瓶頸，為后續(xù)煤化工的外運(yùn)消納賦能。 技術(shù)突破、產(chǎn)量突破，保持行業(yè)領(lǐng)先 在公司煤化工板塊，煤制甲醇為核心收入、利潤(rùn)構(gòu)成。資料顯示，公司擁有120萬(wàn)噸甲醇聯(lián)產(chǎn)7億方LNG項(xiàng)目，項(xiàng)目以公司自有的坑口煤礦為原料，運(yùn)距短，綜合成本低，主裝置采用了魯奇碎煤加壓氣化技術(shù)和魯奇低溫甲醇洗技術(shù)，其它裝置引進(jìn)了五項(xiàng)國(guó)際專(zhuān)利，最終生產(chǎn)出甲醇、LNG及十種以上副產(chǎn)品，組合經(jīng)濟(jì)效益較大。該項(xiàng)目以領(lǐng)先同行的工藝技術(shù)讓公司成為國(guó)內(nèi)最大的以甲醇和LNG為主產(chǎn)品的現(xiàn)代化工企業(yè)。 2024年，公司甲醇產(chǎn)量107.88萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18.43%。2025年一季度公司甲醇產(chǎn)量有所下滑，但國(guó)海證券研報(bào)指出，隨著氣溫回暖甲醇下游需求提升，公司2025年一季度甲醇銷(xiāo)量環(huán)比仍保持了增長(zhǎng)。 2024年，公司乙二醇產(chǎn)量15.56萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)23.73%。公司主要以廣匯清潔煉化公司副產(chǎn)的荒煤氣為原料，通過(guò)氣體凈化分離裝置提純獲得合格的一氧化碳、氫氣，再經(jīng)草酸酯法生產(chǎn)乙二醇產(chǎn)品。公司首次將“WHB合成氣制乙二醇技術(shù)”應(yīng)用于荒煤氣制乙二醇，每年可有效利用荒煤氣30億方，有效促進(jìn)節(jié)能減排，具有良好的示范效應(yīng)和重要的社會(huì)效應(yīng)。 公司精研技藝賦能，采用國(guó)內(nèi)首創(chuàng)的甲硫醇硫化法精細(xì)生產(chǎn)二甲基二硫聯(lián)產(chǎn)二甲基亞砜項(xiàng)目于2024年11月一次開(kāi)車(chē)成功。該工藝產(chǎn)品利用率高、成本低，出產(chǎn)的精細(xì)有機(jī)硫化工產(chǎn)品下游應(yīng)用廣泛，市場(chǎng)前景好，提升了公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。2025年第一季度，公司二甲基二硫醚產(chǎn)量3204.86噸，同比持平；二甲基亞砜產(chǎn)量409.72噸。 公司緊扣現(xiàn)代新型煤化工技術(shù)前沿“脈搏”，在推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合中，培育和壯大新質(zhì)生產(chǎn)力，將助力公司發(fā)展新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)和創(chuàng)新價(jià)值，推動(dòng)新疆煤化工產(chǎn)業(yè)從傳統(tǒng)走向現(xiàn)代。公司將持續(xù)對(duì)現(xiàn)有煤化工項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)改造和產(chǎn)業(yè)鏈延伸，全力推進(jìn)1500萬(wàn)噸/年煤炭分質(zhì)分級(jí)利用項(xiàng)目的建設(shè)，打造高效循環(huán)閉環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，并圍繞產(chǎn)業(yè)鏈延伸規(guī)劃建設(shè)下游高端化學(xué)品、新材料等，延伸公司煤化工產(chǎn)業(yè)鏈，貢獻(xiàn)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/span> 產(chǎn)業(yè)合作、資本合作，資源開(kāi)發(fā)提速 2025年，公司將重點(diǎn)加快推進(jìn)煤炭先進(jìn)產(chǎn)能的有序釋放，同時(shí)著力培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)，推動(dòng)形成天然氣、煤炭、煤化工、清潔能源（氫能）、碳捕集與利用五大產(chǎn)業(yè)協(xié)同并進(jìn)的發(fā)展格局。為實(shí)現(xiàn)發(fā)展愿景，公司積極開(kāi)展多元化戰(zhàn)略合作，切實(shí)符合公司整體發(fā)展需求和全體股東的利益。 例如，公司煤炭業(yè)務(wù)立足疆內(nèi)與疆外兩個(gè)市場(chǎng)，其中疆內(nèi)主要銷(xiāo)售給煤礦周邊的煤炭分質(zhì)利用企業(yè)用作原料煤，受益于新疆煤化工產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，公司煤炭產(chǎn)品在疆內(nèi)銷(xiāo)量穩(wěn)步增加。這不僅滿(mǎn)足疆內(nèi)煤化工企業(yè)對(duì)于優(yōu)質(zhì)煤炭需求，也為公司貢獻(xiàn)穩(wěn)定的現(xiàn)金流和利潤(rùn)，對(duì)整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。 又比如，公司淖毛湖東部煤礦引入戰(zhàn)略合作方順安能源，合作開(kāi)發(fā)煤化工項(xiàng)目，推進(jìn)東部礦區(qū)手續(xù)辦理。信達(dá)證券認(rèn)為，順安能源在區(qū)域內(nèi)規(guī)劃有煤化工項(xiàng)目，實(shí)際若推行可有效擴(kuò)增區(qū)域煤炭市場(chǎng)容量即可就地消納增量煤炭。此次戰(zhàn)略合作，有助于公司全面推進(jìn)區(qū)域煤炭、煤化工一體化產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，加速推進(jìn)淖毛湖東部煤礦開(kāi)發(fā)進(jìn)度及加大資源就地轉(zhuǎn)化增量。 根據(jù)6月5日公告，公司控股股東新疆廣匯集團(tuán)與富德人壽、富德金控簽署的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議已完成過(guò)戶(hù)登記，富德系成為公司第二大股東，作為長(zhǎng)期價(jià)值投資者將賦能公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展，助力增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。 近期已有投資者關(guān)注到富德系在新疆投資了300億元的煤化工項(xiàng)目，項(xiàng)目已進(jìn)入環(huán)評(píng)公示階段。對(duì)于雙方未來(lái)合作前景，公司在對(duì)投資者的回復(fù)中表示，富德獲得上市公司15.03%股份后，將與廣匯能源現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成良好的資源互補(bǔ)與協(xié)同的產(chǎn)業(yè)效應(yīng)。通過(guò)整合各方優(yōu)勢(shì)資源，公司能夠進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，提升運(yùn)營(yíng)效率，為公司的高質(zhì)量發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。 |
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